CRB 指數

CRB 指數

定義：
CRB 指數，又稱CRB期貨價格指數，全名為「商品研究局期貨價格指數」(Commodity Research Bureau Futures Price Index)
一般所稱的 CRB 指數(Commodity Research Bureau Futures Price Index)是在1956年由美國商品研究局彙編的商品期貨價格指數，並從1986年開始，在紐約期貨交易所買賣。
CRB期貨價格指數由19種不同商品組成，分別是農作物與油籽（玉米、黃豆、小麥）、能源（無鉛汽油、熱燃油、天然氣、原油）、工業（鎳、銅、鋁、棉花）、牲畜（活牛、豬腩）、貴金屬（黃金、白銀）以及軟性飲料（可可、咖啡、凍橘汁、糖）。19種商品中主要為穀物、金屬和能源，因此芝加哥期貨交易所(CBOT)穀物市場、石油與黃金的價格波動，都會大幅影響CRB指數的走向。
CRB 指數是通膨的早期預警指標。其他通貨膨脹指標例如CPI(消費者物價指數)與 PPI(生產者物價指數)都是每月公佈一次，但CRB指數是每15秒更新一次，而且它所反映的價格，是最初生產階段的水準，其價格領先躉售物價 (PPI)，而躉售物價又領先零售物價(CPI)，因此，CRB指數是通貨膨脹的早期預警指標。

演譯說明：
CRB 的現貨指數與期貨指數不同，是由 23 種商品所組成，工業物料約佔 59.1%，食用物料佔40.9%，相較起來，CRB 期貨指數包含的工業物料比重較低，包含了 17 種商品，每種商品的權重相同，以算數平均和幾何平均的方法計算，為了使 CRB 指數不會因某商品價格的反向變動而出現劇烈的波動，還以每種商品在不同時間的價格平均數來計算，各商品價格的變動也都不會改變其在指數中的相對比重。
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CRB 現貨指數所包含商品：
金屬：廢銅、廢鋼、錫、鉛、鋅
農產品：小麥(Kansas City)、小麥(Minneapolis)、玉米、黃豆油
畜產品：活牛、牛油、活豬、豬油
軟性商品：糖、可可、棉花
其他：粗麻、橡膠、松脂、羊毛、印花布、皮革、奶油
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CRB 期貨指數所包含商品：
能源：輕原油、熱燃油、天然氣(17.6%)
農產品：玉米、黃豆、小麥(17.6%)
工業：銅、棉花(11.8%)
畜產品：活牛、活豬(11.8%)
貴金屬：金、白金、白銀(17.6%)
軟性商品：可可、咖啡、橘汁、糖(23.5%)

1986 年起，CRB 指數開始在紐約商品期貨交易所交易，2001 年更名為路透 CRB 指數，2005 年CRB 指數第十次調整後，又改名為 RJ/CRB 指數(Reuters/Jefferies CRB Index)，包含了 19 種商品期貨，其中增加了無鉛汽油、鋁和鎳三種商品，白金則被剔除，原來的路透 CRB 指數(第九次修正)包含 17 種商品期貨，後來更名為連續商品指數 CCI(Continuous Commodity Index)，仍可在市場上繼續交易。

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運用：
CRB 指數與美國聯準會的貨幣政策有著密切關係，由於商品價格的變動可以反應通貨膨脹的狀況，當商品價格過高時，為了控制通貨膨脹，聯準會可能調高利率，當利率達到某個水準開始影響到市場需求，導致景氣衰退時，將使商品價格滑落。
簡單說，CRB指數上升表示預期通膨上升，所以預期利率上升，而美元走勢強勁。反之，CRB指數下降表示預期通膨減緩，所以預期利率下降，而美元走勢轉弱。
因此大部份按常理的解讀都是當美元指數上漲時，原物料價格將會下跌。美元指數與原物料價格兩者呈現反向關係，尤其是油價。
而經常拿來比較的黃金，亦有異曲同工之妙。
所以通常由美元走勢推估原物料價格走勢，或由原物料價格走勢來推估美元走勢，甚至進而推導利率、債劵、外匯等價格走勢唷！

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